欧洲的大银行正在蓬勃发展，但你从它们的股价中永远猜不到这一点。

　　法国巴黎银行、德意志银行、西班牙桑坦德银行和意大利联合信贷银行周三公布的第二季度财报均好于预期。然而，只有西班牙桑坦德银行(Santander)的股价上涨。

　　共同的线索是欧洲经济前景令人不安:周三上午公布的采购经理人调查显示，制造业增长停滞，成本顽固上涨。

　　对银行而言，如果物价压力推迟欧洲央行(ecb)降息，这可能会保护它们的息差，但经济走弱可能意味着对新贷款的需求减少，最终会有更多借款人难以偿还债务。

　　意大利联合信贷银行的股价在早盘交易中下滑，尽管它轻松超过了利润预期，提高了收入指导，并宣布收购一家小型云计算银行，该银行将提高其数字能力。

　　法国巴黎银行(BNP Paribas)也打破了预期，创下了季度净利润的新纪录，并公布了有史以来最强劲的股票交易收入，首次超过了其传统上占主导地位的债券、外汇和大宗商品交易。该公司股价也出现下跌。

　　自2020年以来首次出现季度亏损

　　归属于股东的季度净收入。但事实证明，最大的输家是德意志银行(Deutsche Bank)，尽管该行公布的基本利润也好于分析师的预期，其投行业务的咨询和承销费用也创下了自2021年繁荣时期以来的最高水平。

　　这家德国银行的问题是确认今年可能不会再进行股票回购，因为它在4月份提出了13亿欧元(合14亿美元)的股东诉讼拨备。但即便如此，高管们坚称，它仍然履行了到2026年向投资者返还80多亿欧元的承诺。

　　到目前为止，德意志银行已经返还了其中的33亿欧元，其中包括今年的6.75亿欧元回购。这些诉讼与德意志银行(Deutsche Bank)收购德国邮政银行(Postbank)的交易有关，该交易在14年前完成，共有四位首席执行官。

　　前股东声称，他们在渐进式收购的最后阶段获得的报酬过低:2010年收购要约的最后阶段是以每股25欧元的价格完成的，而德意志银行在2008年全球金融危机前首次收购该股份时，支付的价格是这个价格的两倍多。

　　今年4月，在几家下级法院做出对德意志银行有利的裁决后，高等地方法院的初步裁决出人意料地不利于德意志银行。随后，德意志银行决定搁置可能面临的最高诉讼金额。

　　这一拨备使该银行自2020年第二季度新冠肺炎大流行爆发以来首次出现归属于股东的季度净亏损。

　　德意志银行的投资者有可能拿回部分或全部赔款——和解谈判仍在进行中，监督这起诉讼的德国法院将于8月底做出最终裁决。

　　然而，对投资者和分析师来说，这一事件令人不安的一面是双重的:它分散了该行领导层的注意力，也不受欢迎地提醒人们，过去的问题仍有可能在这家2008年危机后长期处于功能失调最严重的大型银行之列，但在过去几年里，该行已经走上了一条好得多的轨道。

　　该行回购计划的中断和本季度的亏损也突显出，该行应对财务意外的能力仍然有限。

　　多年来，令欧洲银行投资者感到困扰的是增长疲弱和对坏账的担忧，尤其是在南欧。不过，桑坦德银行(Santander)、意大利联合信贷银行(UniCredit)和西班牙银行(Banco Sabadell SA)公布的贷款损失拨备均低于预期，资产质量有所改善。

　　对欧元区滞胀的担忧和德意志银行(Deutsche Bank)的不幸遭遇，都是来自过去的错误冲击。投资者可能反应过度了，但他们之前已经被咬过太多次了。- - - - - -布隆伯格

　　保罗·j·戴维斯(Paul J. Davies)是彭博观点专栏作家，内容涉及银行和金融领域。这里表达的观点是作者自己的。

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