医疗服务提供商DocGo在2024年第一季度表现强劲，收入增长70%，达到1.921亿美元，调整后的EBITDA达到创纪录的2410万美元。该公司的净收入上升至1060万美元，标志着上一年净亏损的重大转变。由于某些移民服务项目的加速缩减，DocGo正在调整其全年指导，预计收入在6亿至6.5亿美元之间，调整后的EBITDA为6500万至7500万美元。尽管如此，DocGo计划在2025年实现增长，旨在扩大其非移民移动医疗和运输服务。

　　2024年第一季度，DocGo的收入飙升至1.921亿美元，同比增长70%。

　　调整后的EBITDA达到创纪录的2410万美元，利润率为12.6%。

　　2024年第一季度净收入为1060万美元，而2023年第一季度净亏损390万美元。

　　公司更新在其2024年的指导意见中，提到了移民服务项目的逐步减少。

　　DocGo的增长战略包括扩大医疗差距缩小项目和人口健康服务。

　　DocGo预计2024年的收入将在6亿至6.5亿美元之间。

　　调整后的EBITDA预计在6500万美元到7500万美元之间。

　　该公司计划扩大2025年的销量预计营收为4亿美元。

　　超过65,000个护理缺口被关闭，10,000个PCP患者入组，并且没有未来的目标是监测超过7万名患者。

　　该公司从移民相关合同中获得的收入正在下降。

　　一些合作伙伴受到了围绕移民护理的噪音的影响，给营运资金带来了压力。

　　移动医疗收入几乎翻了一番，达到1.439亿美元。

　　运输服务收入增加至4820万美元。

　　毛利率较上年大幅提高。

　　公司执行了一项股票回购计划，回购了130万股股票。

　　由于某些项目的完成，2024年非移民收入预计将持平增长。

　　第一季度报告的负现金流约为1000万美元。

　　公司地址是…ncerns一关于外来务工人员关爱的影响存在争议。

　　他们预计未来几个季度营运资金将出现积极变化。

　　DocGo积极与合作伙伴沟通，保持良好的合作关系。

　　总之，到2024年，DocGo已经展示了一个强劲的开端，收入和盈利能力都有显著增长。该公司正在应对与移民服务项目相关的挑战，并专注于扩大其医疗服务，以推动未来的增长。尽管存在一些营运资金压力，但DocGo对其运营现金流和核心服务的扩张仍持乐观态度。

　　DocGo在2024年第一季度的财务表现反映了一家正在崛起的公司，收入大幅增长，扭亏为盈。InvestingPro的数据进一步丰富了这一叙述，展示了一家拥有稳固市场地位和未来增长潜力的公司。

　　InvestingPro数据显示，截至2024年第一季度，过去12个月的收入增长率为61.46%，其中2024年第一季度的季度收入增长率为69.98%，令人印象深刻。这与该公司报告的同期收入增长70%相一致，突出了DocGo扩张轨迹的一致性。

　　InvestingPro的一个重要提示是，DocGo的管理层一直在积极回购股票，这一举动通常表明了对公司未来前景的信心，并承诺为股东创造价值。这一行动是对文章中报道的回购130万股股票的补充。

　　此外，DocGo的股票经历了巨大的波动，在过去六个月中下跌了47.2%。这可能表明市场对移民服务部门面临的挑战做出了反应，但也可能为相信该公司增长战略和核心服务扩张的投资者提供了买入机会。

　　对于那些对深入分析感兴趣的人，InvestingPro提供了关于DocGo的额外提示，包括对净收入增长预期、公司现金消耗率和债务水平的见解。共有11个InvestingPro提示，投资者可以全面了解公司的财务状况和战略方向。一定要访问http://k1.fpubli.cc/file/upload/202405/12/klth2bv4hms。获取这些有价值的见解，并使用优惠券代码PRONEWS24，可获得每年或两年一次的Pro和Pro+订阅额外10%的折扣。

　　接线员:大家好，欢迎参加DocGo 2024年第一季度财报电话会议。[话务员说明]提醒您，本次电话会议正在录音中。现在我想把会议交给主持人，投资者关系部主任迈克·科尔。请说，先生。

　　迈克·科尔:谢谢，接线员。在请管理层发言之前，我想就前瞻性声明发表以下评论。除历史事实陈述外，本次电话会议中的所有陈述均为前瞻性陈述。这些词可能、将、计划、潜力、可能、目标、前景、设计、预期、目的、相信、估计、期望、意图、指导、信心、目标、项目和其他类似的表达可用于识别此类前瞻性陈述。这些前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，我们不能向您保证我们将实现或实现我们的计划、意图、结果、结果或期望。前瞻性陈述固有地受到重大风险、不确定性和假设的影响，其中许多是我们无法控制的，并且可能导致我们的实际结果或结果或结果或结果的时间与我们前瞻性陈述中的内容存在重大差异。这些风险、不确定性和假设包括但不限于我们的风险因素和DocGo的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告以及DocGo向美国证券交易委员会提交的其他报告和声明中讨论的内容，请您注意。实际结果和结果或结果或结果的时间可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的内容存在重大差异。此外，今天的电话会议还涉及非公认会计准则财务指标。这些非公认会计准则财务指标与最直接可比的公认会计准则财务指标的对账直接作为本次电话会议的一部分提供，或包含在我们的收益新闻稿中，该新闻稿发布在我们的网站docgo.com上，并提交给美国证券交易委员会。本电话中包含的信息仅在讨论日期之前是准确的。投资者不应认为这些陈述在以后的时间里仍然具有相关性和可操作性。除法律要求的范围外，我们没有义务更新本次电话会议中讨论的任何信息以反映本次电话会议日期之后的事件或情况，或反映新信息或意外事件的发生。现在，我很荣幸地把电话交给DocGo公司的首席执行官Lee Bienstock先生。李，请说。

　　Lee Bienstock: Thank you, Mike, and thank you all for joining today. I’m extremely pleased with our Q1 performance and our operational execution on all fronts. We are making considerable progress expanding our care gap closure programs with major insurance companies. We’re proud of the diverse set of population health services we’re providing underserved communities. And our medical transportation business with hospital systems remains strong and is growing nicely. We recorded $192.1 million in revenue, had record adjusted EBITDA of $24.1 million. We served a record number of medical transportation patients, launched our primary care offering, introduced a new mobile X-ray program and continued to hire top talent for our leadership team in Q1. To start, I would like to discuss our updated guidance for 2024. On our last earnings call, we provided guidance for 2024 with expected annual revenues in a range of $720 million to $750 million and adjusted EBITDA of $80 million to $85 million. Given the accelerated timing of the wind-down of migrant-related projects and associated revenues, we are updating our revenue and adjusted EBITDA guidance. We now anticipate full year 2024 revenues of $600 million to $650 million. This includes migrant-related revenues of approximately $320 million to $350 million and revenues from our base business lines going forward, our medical transportation business and our non-migrant Mobile Health business of $280 million to $300 million. This reduction in guidance comes solely from the accelerated wind-down of certain migrant services projects. The base business performed at expected levels in Q1 and should track in line with original guidance throughout the year. Breaking this base revenue down further, we expect non-migrant Mobile Health revenues of approximately $105 million and Transportation revenues of $195 million at the high end of the range. We now see adjusted EBITDA for the full year in a range of $65 million to $75 million, representing an 11% adjusted EBITDA margin. We have embarked upon a program to optimize our operating expenses so that we can maintain adjusted EBITDA margins as the migrant-related revenues wind down. I would also like to provide some color beyond 2024. Looking ahead to 2025, we plan to grow our base revenue from $280 million to $300 million to $400 million and expect $50 million in adjusted EBITDA. We anticipate that $400 million in revenue to break down as follows: roughly $175 million in non-migrant Mobile Health and $225 million in Transportation. Breaking it down by customer vertical, we expect $250 million from hospital system customers, $100 million from municipal customers and $50 million from payer and provider programs. While it is possible that some of the current migrant-related projects could carry over into 2025, any migrant revenues in 2025 would be incremental to this base amount. Our 2025 base revenue goal would represent an increase of over 30% from 2024. And as usual, I’d love to share some drivers from our three customer verticals that are helping support this growth. First, our work with insurance companies continues to accelerate, and we now have care gap closure focused contracts with two out of the five largest health insurance companies in the country. We are actively planning expansions with payers in California and New York with more in the pipeline. We have an innovative model that engages health plan members to address gaps in care with convenient home visits and provide ongoing care to those lacking access to a traditional primary care provider. In fact, we are excited to announce that this past quarter, DocGo has launched its mobile and virtual PCP offering to better meet the needs of the patients we see every day, and we are working to bring this new offering to more patients through our health plan partnerships. We believe that by serving as the patient’s PCP with our unique in-home and virtual model, we can help better coordinate their care and improve health outcomes. We are excited about what our innovative approach to primary care can do for our patients. For example, one of our first PCP patients was discharged from a rehab center in December and needed cataract surgery, but was recovering from a stroke at home and lacked a relationship with a PCP who could provide a clearance exam for her surgery. We deployed our combined virtual and in-home PCP offering to provide her with a full exam, including labs and an EKG. After we completed all the necessary testing, we followed up in her home again and cleared her for her overdue eye surgery. This was a procedure she desperately needed to improve her quality of life and it wouldn’t have been possible without our visits. We now have a total of 8 different payer contracts in place, allowing us to leverage our mobile capabilities to provide greater access to healthcare for traditionally hard-to-reach populations and providing a platform for future revenue growth. We also continue to make progress with our remote monitoring and virtual care management offerings. We have signed new patient monitoring contracts with 2 large cardiology practices in Ohio and Delaware and launched 2 new virtual care programs in New Jersey and Pennsylvania. To give a sense and an example of how we scale this business. Last year, a 3-million-member health plan contracted with DocGo to see members across multiple states and lines of business, including their Medicare, Medicaid and commercial exchange health plans. They assigned DocGo around 25,000 members with known gaps in care, including no recent hemoglobin A1C or blood pressure test, overdue diabetic eye exams, kidney health evaluations and bone density screenings. In less than 5 months, we saw over 1,400 members with in-home and virtual visits and helped improve quality metrics by closing over 3,500 HEDIS, Stars-related care gaps. based on these results, the health plan is expanding the number of patients assigned to DocGo by 50% in 2024. Our goal to scale our insurance and patient monitoring business for 2025 is to complete over 65,000 care gap closures, to enroll 10,000 PCP patients and monitor over 70,000 patients. These metrics are all in line with our current partnerships and pipeline of future partners. Second, our transportation service vertical saw record trip volumes in Q1, in part due to our large health system partners in the U.S. and the U.K. experiencing higher patient volumes. We pride ourselves on being able to support capacity management efforts by collaborating closely with our hospital partners. Concurrently, we have fully deployed our leased hour program with Main Line Health in Pennsylvania. We’ve been awarded a lease hour 911 contract in Dover (NYSE:DOV), Delaware and have launched medical transportation at Lenox Hill Hospital in Manhattan. We continue to grow our event medical services, including a new contract with Ballpark Commons in Wisconsin and our work with New York City Football Club. In addition, we are increasingly expanding our Mobile Health footprint within this customer base. While, Mobile Health services are still a relatively small component of the equation today, they have the potential to grow substantially over time given our ability to help our customers keep lower acuity patients out of the emergency room, which is exactly what our health system customers want. And third, within our municipal population health business, we debuted an exciting new mobile X-ray program, which we expect will initially be used to help diagnose tuberculosis in underserved populations, but we believe has much broader utility beyond that. We introduced our first mobile X-ray unit at the National Tuberculosis Coalition of America’s Annual TB Conference in Baltimore, Maryland and believe this program has considerable growth potential in the near-term as many geographies across the country are experiencing a sharp increase in cases of TB. We’re already seeing strong municipal interest in this offering and look forward to sharing additional updates as this program expands. Going forward, our growth will be driven by our pipeline of municipal RFPs for larger, more sustainable behavioral health and population health programs. The noise surrounding our migrant-related work wound up clouding the core story of DocGo. My job is to remind everybody what that story is. We have built our proprietary technology platform to efficiently and profitably deploy thousands of clinicians and hundreds of mobile units daily to bring care to patients wherever they may be. In a post-pandemic world that is coming to the realization that telehealth alone is insufficient to truly impact patient outcomes, our combination of technology and caring hands on clinical services allows us to do what telehealth alone cannot. We’re able to meet patients on their terms, in person, expanding access and helping keep people out of the hospital, which at the end of the day is what everyone wants. We’ve created a differentiated model, a differentiated product and a differentiated patient experience. There is a tremendous market, a world of partners and millions of patients that need us. With that, I’ll hand it over to Norm to cover the financials.

　　Norman Rosenberg: Thank you, Lee, and good afternoon. Total revenue for the first quarter of 2024 was $192.1 million, a 70% increase from the first quarter of 2023. Mobile Health revenue for the first quarter of 2024 was $143.9 million, nearly double the levels of the first quarter of 2023. We experienced growth across several projects, business lines and geographies. However, the bulk of the year-over-year revenue gains related to the migrant-related projects, we operated in New York, both HPD and H&H. Transportation services revenue increased to $48.2 million in Q1 of 2024, 20% higher than the transport revenues, we recorded in the first quarter of 2023. Nearly every transportation market witnessed year-over-year revenue growth, continuing the momentum that began back in the second half of 2022. In the first quarter, Mobile Health revenues accounted for about 75% of total revenues and Transport for 25%. Net income was $10.6 million in Q1 of 2024 compared with a net loss of $3.9 million in the first quarter of 2023, reflecting higher revenues and wider gross margins. Our effective tax rate for the first quarter was approximately 33%, which we believe is a good assumption for future periods. Adjusted EBITDA for the first quarter of 2024 was $24.1 million, the highest quarterly adjusted EBITDA figure we’ve ever recorded and more than 4x the $5.6 million in last year’s first quarter. The adjusted EBITDA margin was 12.6% in Q1, up from 5% in the first quarter of 2023. Total gross margin percentage during the first quarter of 2024 was 35%, up significantly from 28.1% in the first quarter of 2023. Gross margin in the first quarter of 2024 represented a continued rebound from the sub-par levels of the first and third quarters of last year, which had been negatively impacted by the increased costs that resulted from the launch and ramp-up of new projects. During the first quarter, while we were able to largely maintain fourth quarter 2023 revenue levels, we were able to improve margins further by bringing overtime costs and sub-contracted labor expenses more closely in line with the targets we have communicated in our recent earnings calls. We saw solid sequential improvements in both of these key metrics. During the first quarter of 2024, sub-contracted labor accounted for 31% of total hours worked as compared to 41% in the fourth quarter of 2023. Overtime accounted for 7% of total hours worked in the first quarter of 2024 compared to 9% in the fourth quarter of 2023 and down from our peak of 16% back in the third quarter of 2022. Both of these metrics have continued to trend lower in the second quarter to date, which bodes well for Q2 margins. During the first quarter of 2024, gross margin for the Mobile Health segment was 35.5% compared to 27.7% in the first quarter of 2023, which had been impacted by those project launch and ramp-up-related costs. While there were some new project ramp-ups in Q1 2024, these impacts were outweighed by an ongoing margin improvement on some of our more mature projects. We aim to generate a blended gross margin of 40% or better in our Mobile Health segment, so we still have some more work to do, but the improvements we’ve seen in the past 6 months have been very encouraging. In the Transportation segment, gross margins were 33.7% in Q1 of 2024, up from 28.9% in the first quarter of 2023. Transportation gross margins continued to benefit from increased scale, improved utilization and easing of fuel price pressures and a higher value mix of trips along with a continued shift toward higher-margin leased hour programs. The first quarter of 2024 marked the fourth consecutive quarter of transportation gross margins in excess of 30%. We expect that transportation gross margins will stay right around the current level despite some anticipated wage pressures in certain geographies as the market for EMTs remains tight. Now looking at operating costs. SG&A as a percentage of total revenues was 26.7% in the first quarter of 2024, much lower than the 34.2% in the first quarter of 2023. As revenues increased over the second half of 2023 and on into 2024, we saw SG&A decline as a percentage of total revenues, leading to operating margin expansion. We also executed a targeted reduction in force during Q1, which resulted in some cost savings that will be realized as we move into Q2 and beyond. Turning to the balance sheet. As of March 31, 2024, our total cash and cash equivalents, including restricted cash, was $58.9 million as compared to $72.2 million as of the end of 2023. Our accounts receivable continued to increase, reflecting the spike in revenues that we witnessed over the second half of 2023 and in early 2024. While, we collected significant amounts during Q1, particularly in late February, we saw a slowdown in collections over the final 3 weeks of the quarter before payments started to flow again early in Q2. Looking at our project with New York City’s Department of Housing Preservation Development, HPD. As of today, we have collected nearly 65% of the year-end 2023 accounts receivable for this particular project. Offsetting these collections, though, are the large amounts that we have invoiced for 2024 to date, the bulk of which has not yet been collected. At quarter end, we had approximately $210 million in accounts receivable from the various migrant programs, representing about 75% of our total company accounts receivable. While the wind-down of migrant-related programs will have an impact on revenues, our balance sheet is expected to benefit substantially in 2024 as we collect this AR leading to an improvement in cash flow from operations. In addition to working capital uses, during Q1, we used our cash balances to execute our stock buyback program. During the quarter, we repurchased about 1.3 million shares via open market purchases for an aggregate amount of approximately $4.9 million. To this point, in Q2, in accordance with the terms of our automated 10b5-1 trading plan, we have repurchased an additional 1.4 million shares for an additional $4.9 million. Having spent approximately $10 million on our repurchase so far this year, we still have another $26 million remaining under that program. As we mentioned, we now expect lower migrant-related revenue this year due to the anticipated accelerated wind-down of certain migrant projects. However, the collection of receivables mentioned above will lead to an improvement in our working capital situation. As we collect older, larger invoices and as our cash outflows decrease in-line with lower migrant project expenditures, we would expect to see an increase in our cash balance. We, therefore, now expect to generate cash flow from operations of $70 million to $80 million in 2024, which is higher than the range that we originally guided to when we reported our 2023 results at the end of February. At this point, I’d like to turn the call back to the operator for Q&A. Operator, please go ahead.

　　接线员:谢谢，先生。[接线员说明]第一个问题来自李约瑟公司的瑞安·麦克唐纳。请说，先生。

　　Ryan MacDonald:嗨，谢谢你回答我的问题。恭喜你度过了一个美好的季度，很高兴看到在我们思考与移民合同相关的核心业务向前发展时，这里有了一些清理。我先澄清一下，当你考虑到2025年，你对核心业务的预期是4亿美元的收入和5000万美元的息税折旧及摊销前利润。你期待任何与移民合同相关的收入吗?这听起来似乎是额外的，但在你最初的25年预期中，你还期待有任何移民合同吗?谢谢。

　　李·拜恩斯托克:谢谢你，瑞恩。谢谢,瑞安。谢谢你的问题。所以我们真的很想把基本收入也就是你提到的4亿美元分开，这个数字会一直增长到2025年。到2025年，任何与移民相关的收入都将是增量。所以这当然是有可能的，取决于危机的性质，取决于部署的性质和城市的需求，它可能会持续到2025年，但这将是4亿美元基础业务的增量。

　　诺曼·罗森伯格:瑞恩，我是诺姆。我再加一点。我们想要确保我们清楚这一点。我们分享的2025年的数字并不代表指导，对吧?他们只是代表了每个人的比例，这样他们就可以对我们的基本收入进行建模。随着我们越来越接近2025年，我们将更好地了解通过移民相关收入实际可能增加的内容，这将构成我们对这一时期的实际指导。

　　Ryan MacDonald:好的。这是非常有用的澄清。然后我们思考的核心业务和崩溃的2025号码,你说2.5亿美元从医院系统,从市政1亿美元,5000万美元的支付和提供者程序,你能给我们的感觉,有很多伟大的计划你谈论的是在那里,但是给我们一种各自的增长率,,这些终端市场是今年到明年你考虑?谢谢。

　　李·拜恩斯托克:当然。所以我认为这三个部分的增长将取决于这些业务的发展方向。你提到了医院的事这个业务就是我们今天的医疗运输业务，这个业务预计将在23年到24年到25年增长15%。除此之外，我们将与我们的医疗系统合作伙伴一起增加更多的移动医疗项目，这也是你在25年看到增长的地方。这将来自已经与我们合作的医院系统，以及我们每天都在与之合作的新的潜在合作伙伴医院系统。关于市政业务，我分享了一点，但我们将通过我们所谓的人口健康，长期，可持续的rfp和与市政当局的机会来发展这项业务。实际上，我们要寻找的特征是它们本质上是长期的它们本质上是长期的项目而不是较少的危机反应。它们结合了我们的核心服务，我们的核心医疗服务，如疫苗接种部署、行为保健服务和其他传染病服务，这些都是我们的核心竞争力，还结合了我们的技术和创新交付模式。所以我们将在这三个标准下评估rfp。再一次，我们有我们的RFP管道，我们在之前的电话中分享过，我们将继续追求，我们将寻找体现这些特征的RFP机会。然后在保险方面，我们的付款人，我们的供应商合作伙伴和监控业务，正如我们所分享的，这是我们今天最小的业务。这是我们投资组合中增长最快的业务，它的增长将基于扩大我们现有的付款人关系，以及扩展我们在新的地区，然后扩大我们正在开发的新的付款人合作伙伴关系。我想说的是，它的增长率是最高的，但基数仍然很小。

　　Ryan MacDonald:是的，有很多很好的机会，Lee，我再次感谢今天在电话会议上的所有额外的色彩。谢谢。

　　李·拜恩斯托克:谢谢你，瑞恩。

　　接线员:下一个问题来自Canaccord Genuity公司的理查德·克洛斯。请继续。

　　理查德·克洛斯:是的。谢谢你，恭喜你。关于移民，我想澄清一下，我很欣赏预期收入贡献方面的细节。我感兴趣的是纽约卫生和医院，我相信这是一个单独的移民工作合同。你是说你希望这种感觉会逐渐减弱还是消失?也许这方面的细节会有帮助?

　　诺曼:当然，理查德。让我跟你一起说。从高水平开始，基本上，当你比较我们上次的指导和目前的指导时，我们将移民相关收入的估计降低了大约1亿美元左右。几乎每一分钱都与火奴鲁鲁警局有关这是因为两个不同的因素。第一，你要从纽约市的一些地点，也就是所谓的州下地区，进行过渡，然后是预期的-现在预期的州上地区的逐步减少，当然，这只是一个预测。目前还没有一个时间表，但我们正在计划。至于华与华的业务，当我看旧的，我称之为旧的预测和现在的预测时，它几乎是持平的。华与华相关的移民工作——很明显，有些地方会关闭，有些地方会稍微长一点。但从本质上讲，这个数字不会有太大变化。我可以帮你拿出来。我的意思是，我们假设华与华全年的收入约为1.8亿美元，而hpd相关项目的收入约为1.5亿美元，低于此前约2.5亿美元的预期。所以整个过程都是由各个火奴鲁鲁警局来解释的——火奴鲁鲁警局项目和合同的各个要素。

　　理查德·克洛斯:好的。但是华与华是否有一个结束的日期，或者——如果我错过了，我很抱歉。

　　李·拜恩斯托克:当然。因此，华与华的工作目前没有一个结束日期。我们将继续支持健康与医院。他们是我们的长期合作伙伴之一。多年来，我们一直在无数不同的医疗保健部署和需求中与他们合作。所以没有截止日期。显然，随着我们对这些项目的发展了解越来越多，我们将进行更新。但现在，还没有结束日期。华与华的所有项目都进行了招标。我们最初是在紧急采购下提供服务，然后这些服务进行了招标，我们确实在那里签订了新的合同，这些合同将从现在或过去几个月开始大约持续一年。但根据需要，我们将继续提供这些服务，但目前还没有确定结束日期。但随着我们对2025年的了解越来越多，当然，我们会给你更新。

　　理查德·克洛斯:好的。这是有帮助的。然后可能是瑞安的问题的后续，关于2025年，只是要明确一点，诺姆，4亿美元是一种目标。这听起来就像你目前正在执行的合同下的业务以及某些合同的预期增长或增加，例如管理式医疗合同。对吗?还是说那四亿里有什么大人物?

　　诺曼·罗森伯格:是的。嗯，我认为任何时候你谈论6到18个月后的收入，都会有一些积极的行动，很多都与内部已经传播的目标有关。但从本质上讲，这可以分解成，我们说过其中2.25亿美元将用于运输。所以，如果你把它与今年的1.95亿或2亿美元相比，你会看到两位数的增长，在支付人计划和其他事情上的低两位数增长。这个类别，我们今年可能趋向于2500万或3000万美元，所以你说的是几乎翻了一番，达到5000万美元左右。这是基于几个因素。它是基于目标和目标，我们希望有多少病人，我们希望有多少协议。然后在医院系统中，因为我们把它看作是垂直的，而不是一个细分市场，我们假设，正如李提到的，在我们所说的来自医院的2.5亿美元中，可能有10%不是运输，而是移动医疗。这些都是基于一些正在进行的交易，其中一些还在签约阶段，而另一些还在后续阶段。但很多人都说了，但当然，肯定有一些人在那里。但是每一美元的收入都是用于漏斗中的一些东西。

　　李·拜恩斯托克:是的。理查德，我唯一要补充的是，这是基础业务的结合，我们现有的合同和我们目前拥有的所有合作伙伴，以及我们今年和明年的管道。我们在今年和明年的各个阶段都有不同的合作伙伴。

　　诺曼·罗森伯格:是的。但有一件重要的事情是每个人都应该知道的，这是我们内部讨论的。在过去的两年里，在过去几年的大部分时间里，这些人一直专注于移民的收入。因此，虽然过去几年肯定存在机会成本，但随着我们继续专注于建立基础，我们会获得机会收益。所以我们不会拒绝移民工作。但就业务发展活动而言，就其他运营活动而言，重点显然将放在基地上。

　　理查德·克洛斯:好的，非常感谢。

　　接线员:谢谢。[操作员说明]下一个问题来自BTIG的David Larsen。请继续。

　　David Larsen:你好，你能谈谈面向付款人的业务吗?也许可以谈谈你所看到的对缩小医疗差距的需求。你在这个领域的竞争对手是谁?听起来你有一个非常独特的解决方案，对健康计划很有吸引力。然后你能谈谈虚拟初级保健业务吗?似乎计划也可能从中受益。我认为所有这些都可能推动星级评分的提高，这显然对健康计划非常重要。所以任何颜色都很有帮助。谢谢你！

　　李·拜恩斯托克:当然。谢谢你,大卫。很高兴收到你的来信。谢谢你的问题。所以，正如你所描述的，我们确实看到了对护理的需求差距。这实际上是由健康计划推动的，他们在提高质量分数上进行了深入的投资，改善了他们的HEDIS和Stars措施，并确保他们在影响他们的会员和病人——他们的会员基础和他们的健康结果上进行了投资。我们看到了参与这些健康计划的巨大机会，其中许多计划有数百万成员，可以接触到那些在护理方面存在差距和有无障碍问题的成员。我认为我们的竞争对手主要是你们的实体诊所，传统的健康计划试图引导病人进入这些诊所，以缩小护理方面的差距。显然，我们采取了非常不同的方法。而不是打电话给病人说，我们需要你来我们的诊所做一个骨密度扫描或者我们需要你来办公室做一个糖尿病眼科检查，我们打电话给病人说，嘿，我们就在你的附近。我们理解你需要填补护理缺口，你需要做结肠癌筛查。我们在你家附近，我们会去你家，明天怎么样?下周怎么样?我们觉得我们有一种与众不同的病人体验，我认为这是成功的，非常有价值的，病人很喜欢。这就是我们看到需求的地方。这就是一种竞争。当然，还有其他的移动服务提供商，但我们有一个真正独特的服务交付模式，结合了我们的技术平台。我们能够有效地优化我们拥有的现场临床医生，我们为他们提供他们需要的技术，然后我们将他们与我们的高级实践提供者结合起来，我们将他们与远程指导临床遇到的高级实践提供者合作。所以，这是一个非常独特的模式，很明显，为病人提供护理，在他们所在的地方与他们会面，更有可能有助于改善健康状况。就虚拟医疗而言，就您提到的初级医疗实践业务，PCP业务而言，我们也确实觉得我们有一个差异化的模式。所以你可以想象，当我们去缩小护理的差距，当我们让病人在家里参与进来，我们形成了这种关系，我们就有机会成为他们的主要护理提供者。我们有机会帮助他们的护理，帮助协调他们的护理，并以一种更深刻、更深入的方式影响他们的护理。所以我们觉得我们在那里有机会。所以当我们让病人参与进来，缩小护理差距时，我们将有机会成为他们的主要护理提供者，因为也许他们没有机会接触到医生或者他们一年多没有见过医生或者他们很难找到他们的PCP或者他们很难预约到PCP。我们有自己独特的模式，我们把PCP带给他们。因此，当我们去缩小护理差距时，就会有一种自然的漏斗，我们也可以成为他们的PCP。然后，当我们帮助协调护理时，当我们缩小护理差距时，你可以想象我们将成功地影响星级评级，HEDIS质量评分指标，显然，这对病人更好，对计划更好，最终有助于降低整个系统的成本，我们将参与其中。所以，我们对这个漏斗很兴奋。我们认为价值支撑肯定是存在的。病人的体验当然在那里。这是一种与现有产品完全不同的产品，我们很高兴能够扩大规模并进行投资。

　　大卫·拉森:好的。这很有帮助。然后我再简单地跟进一下初级保健业务，就像我所知道的虚拟初级保健业务，是非常快速增长的业务。我认为是他们增长最快的领域。LifeMD，非常高的增长，收入模式会是怎样的?会不会是每月100美元直接面向消费者?我的意思是，我认为如果你假设有1万名患者，那么每年的收入将达到1200万美元。然后，你是否会承担风险并收取一定比例的保费，还是说这种做法仍在发展中，你会看到市场上的需求在哪里?

　　李·拜恩斯托克:是的。所以，我认为重要的是要知道，我们真的觉得我们的区别是虚拟的，当它有效的时候，然后在需要的时候，亲自去。在许多情况下，它只是需要。我认为很多医疗保健公司发现他们只做远程医疗，他们真的需要家庭临床护理。所以，我们真的觉得这是我们的与众不同之处，不仅仅是在虚拟方面，而且我们还增加了面对面的等式，在某些情况下，我们会做虚拟的，但当需要的时候，我们可以亲自去。我认为我们的盈利方式和你描述的完全一样。我认为一开始，我们将对每个会员或每个病人每月收取一定的费用，无论是对健康计划还是对商业付款人。最终，一旦我们有了数据，一旦我们感到满意，我们签署的一些合同确实有能力让我们进入风险分担。一开始只有好处，然后当我们感到舒适时，当我们觉得我们确实影响了病人的结果并降低了护理的总成本时，就会最终承担全部风险。但我们是用阶跃函数的方式来构建的，而不是一次性的。

　　大卫·拉森:好的。非常感谢。

　　李·拜恩斯托克:谢谢。我很感激。

　　接线员:下一个问题来自德意志银行的皮托·奇克林。请继续。

　　基兰·瑞安:大家好。你让基兰·瑞安来顶替皮托。谢谢你回答这个问题。我只是想知道，你能说些什么来帮助我们了解你们今天或2024年的基本收入的利润率是多少，就像我们想要在2025年达到12.5%的4亿美元的营业额和5000万美元的息税折旧及摊销前利润一样?谢谢。

　　诺曼·罗森伯格:当然。所以，我是Norm。所以，在毛利率方面，运输业务，我们很容易突破。这就是33%的变化，这就是我们的发展方向。显然，EBITDA的利润率取决于你如何分配开销，这是一个不同的数字。但是当你着眼于移动健康时，我们将从毛利率开始，大概是35%，然后再改变。实际上，如果算上移民，这个数字可能会高一点。一些移民收入，特别是那些将会是第一批流出的项目，碰巧利润率较低。所以，我认为移动医疗的基本毛利率在30%左右。我们实现这一目标的方法是，假设混合毛利率为35个百分点，然后SG&A占收入的比例约为23个百分点，然后达到12个百分点或22.5个百分点。棘手的是，你有三种不同的SG&A类别。所以，我们有移动医疗的SG&A，这是非常多变的。所以，当移民部分的收入出来时，这应该会下降。交通收入也是，交通SG&A通常是在可变的基础上联系起来的。我们面临的问题是，我们必须要做的工作是否已经真正开始，并且肯定正在进行，以确保我们的公司开支规模合适。那么，我们如何管理我们的公司开支，使我们的公司规模达到，比如说，4亿美元左右的收入或稍高于4亿美元，而不是6亿或7亿美元。但这将是我们必须完成的工作，因为我们要扩大和调整其他业务的规模。但这就是我们到达那里的方式。混合毛利率为35%，和我们现在的水平差不多，然后是SG&A方面的23个百分点，调整后的EBITDA利润率约为12%，12.5%。所以，余量的特征是-是的，它们看起来和Q1非常相似。

　　基兰·瑞安:对。那么，这意味着你对今年季度毛利率与23年第四季度保持相对一致的预期可能不会有太大变化?

　　诺曼·罗森伯格:是的。我的意思是，我们非常受鼓舞，因为我们不仅连续不断地提高毛利率，当然，与去年同期相比，而且我可以说，我的意思是，这个数字非常整洁。没有太多的费用调整之类的。没有任何应计利润的逆转，也没有任何典型的会计问题，在一个季度里，你可能会有利润率上升或下降的情况。自然界中很少有不重复出现的东西。这几乎是我们本季度看到的纯净利润率。很明显，总有一些因素会时不时地给利润率带来压力，但同时，也有一些因素会朝相反的方向发展。所以，我们认为我们应该在这个领域呆上一段时间。正如我在电话会议上指出的那样，加班等事情继续朝着积极的方向发展，甚至比第一季度还要好。像转包劳动力占工时或成本的百分比或其他你想看的东西也在朝着积极的方向发展。当我们看那些kpi时，信号是绿色闪烁的，这很好。

　　基兰·瑞安:谢谢。

　　接线员:谢谢。下一个问题来自康托·菲茨杰拉德的莎拉·詹姆斯。请继续。

　　萨拉·詹姆斯:谢谢。所以，澄清一下最后一个问题，听起来，当你退出HPD收入时，我们不应该期望在收入成本和一般管理费用之间有任何混合变化，你们的核心业务有足够相似的组合，这些比率将保持相当一致。对吗?

　　诺曼·罗森伯格:莎拉，总的来说，这是对的。实际上，就时间而言，第一批项目或第一批要过渡的地点恰好是毛利率较低的。所以，你会看到技术上的一点点进步。但是，我们并没有选择——这并不是说我们精心挑选了这些网站或类似的东西。它只是碰巧是这样的，某些地区和某些网站往往不那么有利可图。但总的来说，当你看到混合项目时，它们的利润率与其他业务并没有太大的不同。

　　萨拉·詹姆斯:好。太好了。随着合同的结束，你能给我们提供一些关于季节性的帮助吗?但是你把它与其他一些单位的增长进行了对比，我们应该如何考虑上半年和下半年的贡献?

　　诺曼·罗森伯格:所以，我的意思是会有季节性，或者至少是波动。不是真正的季节性本身，而是连续基础上的波动。从本质上讲，我想看到的是整体收入——混合收入将趋于下降，因为虽然核心收入将按顺序增长，但我对此感觉很好。然后，如果你把我们在第一季度所做的事情与我们分享的核心业务的全年预测联系起来，它们会随着我们全年的发展而依次上升，这是基于我们即将启动的某些项目，无论是在交通方面还是在非移民移动医疗方面。但这不会超过HPD收入的下降。因此，我们预计HPD的收入在第二季度将大幅下降，然后在第三季度可能再次下降一半。然后到了第四季度，在我们的指导下，在我们对那个特定合同的预测中，几乎没有实质性的贡献。所以，这将是一个足够大的增量，它将超过核心收入的增长。所以，如果我只是按顺序看我们的整体收入数字，目前的排列方式是——第一季度将最终成为我们2024年季度收入的高水位，它将下降到第二季度，进一步下降到第三季度，可能进一步下降到第四季度，这取决于其他一些收入回升的时间。

　　萨拉·詹姆斯:太好了。最后一个问题，你能给我们一些关于本季度应付账款的细节吗?

　　诺曼·罗森伯格:应付账款?确定。所以，有趣的是我们提到过我们在这个季度实际上筹集了相当多的资金。然而，很明显，你所看到的是营运资金方面的持续压力。但如果你看一下资产负债表，包括在新闻稿和我们的10-Q中，它也是在今天收盘后提交的，所以你会注意到，很明显，不仅应收账款上升了，而且某些应付账款水平也下降了，即预付费用和类似性质的东西。所以，我估计——只是让大家了解一下，我估计从各种移民和相关项目中收集的资金，我们在这个季度可能收集了大约1.2亿美元。但与此同时，很明显，有很多人反对这一点。然后我们在这些项目上支付了差不多八千万，九千万，差不多九千万的应付款项。我们在这里内部讨论的一件事是，我们不能——我们现在的处境是，我们不能把应付账款的支付与我们拿到钱的时间相匹配。为了获得报酬，在很多情况下，我们必须有收据，证明我们支付给了潜在的供应商。所以，我们可以稍微延长一下，但我们真的没有能力扭转这个流动资金周期。在这些移民收入上，我们正处于一个负的营运资本周期，这种情况将一直持续下去。另一件事是，很多这些供应商对我们非常重要，他们是非常重要的供应商。他们不是——他们是小公司，但已经拥有的公司，在某些情况下，是私人公司。他们等不起4个月、5个月、6个月才拿到工资，即使我们选择这样做。所以，当你处理这些类型的收入时，总会有很多营运资金压力，这就是第一季度再次出现的情况。

　　萨拉·詹姆斯:非常有帮助。谢谢你！

　　接线员:谢谢。下一个问题来自Northland Capital的Mike Latimore。请继续。

　　匿名分析师:你好。我是Aditya代表Mike Latimore。你能说明一下围绕移民护理的噪音是否影响了你在纽约市或纽约州的其他交易吗?

　　李·拜恩斯托克:当然。很高兴回答这个问题。我想我听清楚了，你能把问题的最后一部分重复一遍吗?

　　身份不明的分析师:围绕你的移民护理的噪音是否影响了你在纽约市或纽约州的其他交易?

　　李·拜恩斯托克:是的。所以，噪音，我认为这当然是我们要监控的。我们正与所有现有的合作伙伴和所有正在开发中的人保持密切沟通。只要有一些噪音或误导性的东西被印刷出来，我们就会非常积极主动。我们打电话给我们所有的合作伙伴和潜在的合作伙伴，我们澄清。显然，今天与我们合作的合作伙伴了解我们的工作质量，并且非常重视我们的伙伴关系，因此我们能够真正解决这些噪音。坦率地说，这是我们期待过去的事情之一。我认为，不幸的是，很多与移民相关的收入都被政治化了，结果造成了一些噪音，在市场上对我们的投资者造成了一些噪音，在市场上对客户造成了潜在的噪音，我认为我们处理得非常非常好。所以，这是我们正在密切关注的事情。我们有一个合伙人想暂停，直到噪音平息。我们正与该合作伙伴保持密切沟通。但我们的其他合作伙伴都在与我们密切合作。我们继续处理出现的任何噪音，这不是一个问题。在我们的潜在管道中，我们会随时更新每个人的信息。我们真的觉得，我们对潜在合作伙伴的价值主张，以及我们与所有合作伙伴的工作质量，都是不言而喻的。我们有机会做的一件重要的事情是，任何潜在的合作伙伴，我们实际上会与我们现有的客户联系，作为推荐人。我们在这方面做得非常非常成功。我们现在的客户对我们来说是很好的参考，他们对我们的工作质量以及与我们合作的感觉有意见，我们也利用了这些来帮助销售过程。

　　身份不明的分析师:明白了。另外，您能否透露一下您预计今年的经营性现金流与EBITDA的比率?

　　诺曼·罗森伯格:是的，当然。所以，正如你听到的，或者希望听到的，我们实际上-即使把EBITDA的假设降低了一点，我们实际上是从经营数字中提取现金流。需要明确的是，当我们谈到经营现金流时，这是你在现金流量表中的一个GAAP项目，我们说现在我们预计，这个数字将在7000万美元到8000万美元之间，实际上比我们的EBITDA略高。一般来说，我们是纳税人，所以这是一个因素，我们应该按，我不知道，在所有条件相同的情况下，也许按经营现金流计算，调整后EBITDA的80%左右。我们所建立的是，如果我们的移民收入基数下降，那么很明显，这将导致-正如我们所建立的模型那样，这将导致应收账款的收回速度将快于我们全年的支付速度。所以，我们将在接下来的两个月，三个月里收集旧的发票。但与此同时，我们支付的钱减少了，这与我们在过去三到四个季度遇到的一些营运资金问题有所逆转。例如，在第一季度，如果你看一下我们的现金流量表，我认为这个数字是负的1000万美元在第一季度的变化大约是1000万美元左右用于运营。与调整后的EBITDA在6500万美元到7500万美元之间相比，全年的数字应该在7000万美元到8000万美元之间。因此，就今年而言，我们预计它将略高于100%，承认这在很大程度上与我们将在第二季度、第三季度和第四季度获得一些积极的营运资本变化这一事实有关。

　　身份不明的分析师:明白了。谢谢你！

　　接线员:谢谢。最后一个问题来自Stifel的David Grossman。请继续。

　　大卫·格罗斯曼:嗨。谢谢你！不好意思，就简单说两个。一个是我在路上，所以我没有在屏幕前，但你有没有给出你对24年的核心增长率的预期?所以，当你把24年和23年的移民工作和核心增长率排除在外时，你认为作为指导的增长率是多少?

　　诺曼·罗森伯格:对不起，你问的是24年的非移民收入?

　　大卫·格罗斯曼:对。

　　诺曼·罗森伯格:是的。所以，假设24年的非移民收入大约是3亿美元，这是……

　　大卫·格罗斯曼:对。从年增长的角度来看，这是什么样子?

　　诺曼·罗森伯格:所以，年复一年，如果我只看这些项目，它是相当平坦的。这样做的原因是，交通运输将会增长，从100到80年代的低水平到90年代的中高水平，所以交通运输方面可能会增长10%左右。在非移民流动医疗方面，我们有几个大型市政项目，我将其称为与covid有关的项目。它们不是测试项目，而是我们在2023年的前3.5个月里进行的与疫苗相关的项目。这可能是2500万美元左右，可能还有500万或1000万美元的其他项目，这些项目将在2023年初到期。所以，当你看到这个的时候，这个数字下降了一点。如果你把它拿掉，它就会上升一点。因此，在混合的基础上，我们去年的核心收入约为3亿美元，今年预计将达到3亿美元。

　　大卫·格罗斯曼:明白了。谢谢。在细分市场的利润率上，你是否提供了，在Q中，细分市场的EBITDA利润率，运输和移动之间有什么机会吗?

　　诺曼·罗森伯格:同样的道理，我们把它分解出来，因为我们有公司。我知道你们应用了——你们应用了公司用途的突破，但是，是的，都在里面。

　　大卫·格罗斯曼:很好。好吧。对我来说就是这样。

　　接线员:谢谢，先生。女士们，先生们，我们的问答环节到此结束。我想把话筒交给李·拜恩斯托克做结束语。请说，先生。

　　李·拜恩斯托克:谢谢大家今天的到来。我们期待着很快再次与您谈谈我们所有的进展。都好了。

　　接线员:谢谢，先生。女士们，先生们，今天的会议到此结束。谢谢你参加我们的节目。您现在可以断开线路了。

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